profstandart.rosmintrud.ru Атаки беспилотников в России привели к скачку цен на рынке нефтепродуктов
Оптовый рынок нефтепродуктов с опасением воспринял участившиеся атаки беспилотников на российские НПЗ.
Российский оптовый рынок нефтепродуктов ощущает очередной скачок цен на фоне ухода на “внеплановые ремонты” части нефтеперерабатывающих заводов после ударов по ним украинских беспилотников.
Глава Самарской области Дмитрий Азаров 16 марта рассказал об атаках БПЛА на Сызранский и Новокуйбышевский нефтеперерабатывающие заводы.
В конце января из–за пожара ушёл на трёхмесячный ремонт НПЗ “Роснефти”, находящийся в Туапсе, в феврале из–за падения беспилотника пострадал волгоградский НПЗ “Лукойла”, а 12 марта случился прилёт по нефтеперерабатывающему заводу “Лукойла” в Нижнем Новгороде, из строя оказалась выведена часть мощностей. Днём позже пострадал крупнейший в Центральной России НПЗ “Роснефти” в Рязани.
Солнечные панели на крыше частного дома.В Калининградской области запущено производство кремниевых пластин для солнечных батарей на новом заводе “Энкор Групп” в Черняховске.Старт производству дал президент Владимир Путин в четверг, 25 января, в ходе визита в Калининград.Церемония прошла по видеосвязи.На заводе в Черняховске будут выращивать слитки и производить пластины монокристаллического кремния для солнечных ячеек суммарной мощностью до 1,3 ГВт в год.Завод “Энкор Групп” в Черняховске, Калининградская область.Путину показали начало процесса по выращиванию кристаллов кремния для солнечных панелей.Президент отметил, что в I квартале 2024 года в Калининградской области состоится запуск ещё одного предприятия — завода по созданию солнечных ячеек мощностью 1 ГВт в год, что сделает комплекс в Черняховске крупнейшим в Европе производством оборудования для солнечных электростанций.Суммарные инвестиции в проект составили около 30 млрд рублей.Учредителем “Энкор групп” является компания Unigreen, которая принадлежит инвестиционному фонду “Реам Менеджмент”, писал “Деловой Петербург”.”Юнигрин Энерджи” — крупнейшая частная компания в России в области возобновляемой энергетики. Она реализует проекты в странах СНГ, Африки и Латинской Америки. Оба завода в Черняховске построены на территории одноимённого индустриального парка.Ранее 25 января в ходе рабочей поездки в Калининград Путин пообщался со студентами вузов и анонсировал повышение стипендий: президентской — до 30 тыс., правительственной — до 20 тыс. рублей.Он также рассказал о планах компании “Роснефти” построить завод в Индии.Поездка президента в самый западный регион страны состоялась в Татьянин день и никаким “месседжем” странам НАТО не является, подчеркнули в Кремле.
Скоростное всплытие: российский фондовый рынок сохранил потенциал для роста
Несмотря на бурный восстановительный рост, случившийся в 2023 году, российский рынок акций сохраняет потенциал дальнейшего подъёма.
Индекс Мосбиржи за прошлый год увеличился на 43,9%, до 3097,38 пункта. Во многом это произошло благодаря девальвации рубля, позитивно влияющей на доходы компаний–экспортёров. Так, к доллару США российская валюта за год обесценилась на 29%. Тем не менее индекс РТС, отражающий стоимость того же набора бумаг, что и индекс Мосбиржи, но выраженную в долларах, прибавил за 2023 год 11,63%.
С учётом полученных инвесторами дивидендных выплат по акциям, входящим в расчёт индекса, общая рублёвая доходность вложений в эти бумаги составила в прошлом году примерно 54%.
Аналитик ИК “ВЕЛЕС Капитал” Елена Кожухова называет ослабление рубля и дивидендные выплаты основными причинами “взрывного” роста индекса Мосбиржи в 2023 году. “Индикатор в целом продолжил восстановление от минимумов 2022 года, а заметную помощь в повышении оказывали дивидендные истории, — указывает она. — В частности, высокие выплаты по итогам 2022 года предоставили такие эмитенты банковского сектора, как Сбербанк и банк “Санкт–Петербург” с доходностью около 10% и 12% соответственно. Привлекательным с дивидендной точки зрения оставался и нефтегазовый сектор, который также обеспечивал доходность до 12%”.
“2023–й стал годом восстановительного роста, — констатирует инвестиционный стратег компании “БКС Мир инвестиций” Александр Бахтин. — Среди главных трендов отметим ослабление рубля, за год он потерял к доллару 30%. Слабый рубль и относительно высокие мировые цены на сырьё — удачный расклад для акций экспортёров, получающих выручку в валюте. В составе индекса Мосбиржи их больше половины. Среди других положительных моментов — возвращение компаний к практике выплаты дивидендов. К тому же стало больше информации о делах компаний — крупный бизнес начал после паузы раскрывать финотчётность. Также примечательным событием прошедшего года стала волна первичных размещений акций”.
Оптовый рынок нефтепродуктов с опасением воспринял участившиеся атаки беспилотников на российские НПЗ.Российский оптовый рынок нефтепродуктов ощущает очередной скачок цен на фоне ухода на “внеплановые ремонты” части нефтеперерабатывающих заводов после ударов по ним украинских беспилотников.Глава Самарской области Дмитрий Азаров 16 марта рассказал об атаках БПЛА на Сызранский и Новокуйбышевский нефтеперерабатывающие заводы.В конце января из–за пожара ушёл на трёхмесячный ремонт НПЗ “Роснефти”, находящийся в Туапсе, в феврале из–за падения беспилотника пострадал волгоградский НПЗ “Лукойла”, а 12 марта случился прилёт по нефтеперерабатывающему заводу “Лукойла” в Нижнем Новгороде, из строя оказалась выведена часть мощностей. Днём позже пострадал крупнейший в Центральной России НПЗ “Роснефти” в Рязани.Как выросли оптовые цены на бензинРынок реагирует на новостной фон предсказуемо. К моменту окончания торгов на Санкт–Петербургской международной товарно–сырьевой бирже (СПбМТСБ) 19 марта котировки индекса Регуляр–92 на европейском базисе выросли на 1,77%, достигнув 51,859 тыс. рублей за тонну. По отношению к концу первой недели марта оптовая цена 92–го бензина выросла на 10%, а в сравнении с началом 2024 года она увеличилась на 31,8%.Ещё сильнее ситуация сказывается на бензине АИ–95, оптовая цена которого 19 марта достигла 64,563 тыс. рублей за тонну, прибавив за день 1,9%. С 7 марта его цена увеличилась на 9,9%, а с начала года АИ–95 подорожал на бирже в 1,5 раза. Положение на рынке пока несравнимо с прошлогодним топливным кризисом, когда в сентябре котировки пробили исторические максимумы, однако достигаемые отметки уже превышают верхние планки, наблюдавшиеся в апреле–мае 2023–го.Негативный опыт прошлого года, очевидно, не забыли и в Кабмине. С конца февраля правительство ввело превентивный запрет на экспорт из России бензина (но не дизельного топлива) на полгода — с 1 марта по 31 августа. В прошлый раз ограничение на вывоз горючего из страны, также распространившееся на дизель, помогло успокоить рынок и гарантировать его насыщение топливом, что сразу же повлекло падение цен на бирже.Тогда же в числе других балансирующих мер был повышен норматив реализации бензинов на бирже с 13 до 15% от производства и дизтоплива с 9,5 до 12,5%, а также восстановлен прежний способ расчёта топливного демпфера.Влияют ли удары дронов на стоимость топливаОдновременно с этим потребители на розничном рынке на текущий момент практически полностью изолированы от настроений на бирже. По данным Росстата на 11 марта, отпускные цены на автомобильный бензин в России выросли всего на 0,5% относительно конца декабря 2023 года. Цены на дизельное топливо даже снизились на 0,1%.”К счастью для потребителей, у нас сложилась ситуация, что корреляции между оптом и розничной ценой бензина нет. По сути дела, мы говорим о том, что на розничную цену, за которую потребитель приобретает топливо на АЗС, оптовые цены не транслируются стопроцентно. В какой–то мере они сказываются на мелком опте, но с задержкой”, — объясняет зампредседателя наблюдательного совета ассоциации “Надёжный партнёр” Дмитрий Гусев.Главный аспект, на который могут повлиять сегодняшние оптовые цены на топливо, — маржинальность бизнеса автозаправочных станций, подчёркивает заместитель генерального директора Института национальной энергетики, главный редактор “ИнфоТЭК” Александр Фролов. Он напоминает, что биржевые цены являются лишь третьим по значимости фактором, который влияет на розничные цены. На первом месте — налоги, а на втором — договорённости между правительством и крупными нефтяными компаниями о сдерживании потребительских цен в пределах инфляции.Владельцы независимых АЗС, приобретающих топливо на бирже, вынуждены конкурировать с сетями заправок в структуре вертикально интегрированных нефтяных компаний и удерживать цены на соответствующем уровне, теряя в марже.По подсчётам “ОМТ–Консалт”, в период с 4 по 11 марта на российских АЗС средняя маржинальность при торговле бензином АИ–95 составляла 6,56 рубля на литр — это самый низкий показатель с начала года. По состоянию на середину января маржинальность находилась на уровне 12 руб. / л. При этом для АИ–92 маржинальность упала не так значительно, примерно с 11 до 8,3 руб. / л, а маржинальность дизельного топлива даже возросла с 3 до 5 руб. / л.Будет ли дефицит бензинаТак или иначе все опрошенные “ДП” аналитики сходятся во мнении, что угрозы физического дефицита топлива в России на сегодняшний день нет, а рост цен на бирже спровоцирован спекулятивными (или паническими) настроениями.Реальный объём ушедших в простой мощностей и, соответственно, выбывших объёмов топлива с рынка подсчитать сложно. По оценке Bloomberg, удары по трём НПЗ в течение 12–13 марта пришлись по объектам, обеспечивающим 12% нефтепереработки в России. В то же время, отмечает Дмитрий Гусев, Bloomberg приводит верхнюю планку — в реальности заводы не останавливаются полностью. Выпадающие объёмы нефтепереработки в России эксперт оценивает максимум в 2–3%, замечая при этом, что бензина в стране производится примерно на 10% больше, чем потребляется (а экспорт сейчас запрещён), а профицит выпуска дизельного топлива в сравнении с внутренним потреблением и вовсе почти двукратный.Как ранее сообщал вице–премьер Александр Новак, переработка нефти в РФ в 2023 году составила 275 млн тонн. Бензинов и дизельного топлива НПЗ страны произвели 43,9 млн и 88,1 млн тонн соответственно.При этом, говорит Александр Фролов, номинальная установленная мощность крупных российских заводов составляет порядка 300 млн тонн в год. “То есть с некоторыми оговорками можно сказать, что у нас остаётся потенциал мощности заводов, это во–первых. Во–вторых, на действующих предприятиях, притом весьма удалённых от европейской части страны, есть возможность увеличивать производство автобензинов при необходимости за счёт сокращения выпуска ряда других нефтепродуктов, в том числе ориентированных на экспорт”, — замечает аналитик.Тем не менее не все эксперты одинаково оптимистичны. Например, заместитель руководителя экономического департамента Института энергетики и финансов Сергей Кондратьев в своих комментариях в СМИ прогнозировал, что вследствие мартовских ударов беспилотников РФ может лишиться 8–9% выпуска бензина и в случае невозможности оперативного ремонта установок ситуация на рынке окажется напряжённой.
Влияют ли удары дронов на стоимость топлива
Несмотря на бурный рост, рынок остаётся инвестиционно привлекательным, уверены аналитики Промсвязьбанка (ПСБ). По их подсчётам, оценка индекса Мосбиржи по форвардному показателю Р / Е, который представляет собой отношение общей прибыли компаний к их капитализации, составляет лишь 4,1х, что исторически низко: в 2018–2021 годах без учёта 2020–го этот параметр был в среднем 6,2х. “Дивидендная доходность рынка (около 9%) превышает инфляцию, серьёзных санкционных угроз мы не видим, — пишут эксперты ПСБ в обзоре по стратегии на 2024 год. — Бизнес ключевых фишек крепок и недооценён. Наша текущая оценка справедливой стоимости индекса Мосбиржи составляет 3820 пунктов”.
Специалисты банка полагают, что начало 2024 года для рынка акций будет сложным: помимо высоких процентных ставок и рисков по экономике негатива добавит и вероятное торможение экономики США. “Но к середине года ждём завершения безыдейной фазы и перехода рынка к росту. Поддержку окажут дивидендный сезон, начало снижения ставки ЦБ и виды на ускорение экономики во втором полугодии, которые в том числе поспособствуют и притоку капитала на рынок”, — указывают они.
“2024–й должен стать годом роста, причём факторов поддержки может стать больше, — уверен Александр Бахтин. — Индекс Мосбиржи на горизонте 12 месяцев может выйти к 3650–4000 пунктам. Переход экономики России к росту должен стать фактором позитивной переоценки рынка, в то же время риски выглядят контролируемыми. Основной рост рынка может начаться с конца II квартала с началом снижения ставок на фоне замедления инфляции и необходимости запускать экономику, а также в преддверии дивидендного сезона. Средняя дивдоходность ожидается на уровне 10–11%. Большая часть этих выплат может вернуться в рынок. C июля мы ожидаем снижения ключевой ставки, к концу 2024 года она может уйти до уровня 10%. Наибольший потенциал роста мы видим в секторах металлургии и добычи, а также у представителей ретейла и девелоперов”.
Как свидетельствуют итоги опроса инвесторов, проведённого “БКС Мир инвестиций”, они в среднем оптимистично смотрят на перспективы российского рынка акций в 2024 году. Так, 76% опрошенных полагают, что рынок вырастет более чем на 10%, 15% — ожидают роста менее чем на 10%. При этом 9% респондентов настроены пессимистично.
“В целом в 2024 году ограничивать повышение индекса Мосбиржи может потенциальное укрепление рубля, в частности в I квартале, до президентских выборов в марте, — считает Елена Кожухова. — Тем не менее при прочих равных позитивными факторами для рынка, вероятно, останутся дивидендные ожидания, а также надежды на переход ЦБ РФ к снижению процентной ставки по мере ослабления инфляции. При отсутствии негативных геополитических сигналов индекс Мосбиржи в 2024 году может стремиться к отметке 3500 пунктов и выше.
В I квартале основные эмитенты будут отчитываться за 2023 год и, вероятно, дадут почву для размышлений в отношении размера итоговых годовых выплат. Дивидендными историями по итогам 2023 года, вероятно, останутся прежде всего представители банковского (Сбербанк, банк “Санкт–Петербург”) и нефтегазового секторов (“Башнефть”, “Сургутнефтегаз”, “Татнефть”, “Транснефть”, “Роснефть”, “Лукойл”, “Газпром нефть”, “Газпром”, “Новатэк”), а также компании транспортного сектора, получающие преимущества от увеличения экспорта в Азию: “Совкомфлот” и НМТП. Рост поставок угля в Азию также может и дальше оказывать поддержку “Мечелу” и “Распадской”. Золотодобытчикам тем временем, несмотря на высокие цены на драгметалл, не хватает дивидендного фактора. Среди акций роста можно выделить IT–сектор, например “Яндекс”, по которому ждут завершения реорганизации”.
В 2023 году росту фондового рынка благоволили высокие темпы роста ВВП России после просадки в предыдущем году, стабильная ключевая ставка и замедляющаяся инфляция в первой половине года. Наступивший год отличается от 2023–го по ряду причин: мы входим в него с высокой инфляцией и преобладанием проинфляционных факторов, что говорит в пользу жёсткой ДКП. Помимо этого ожидается замедление темпов роста экономики. 2024 год может вновь подчеркнуть влияние геополитики на фондовый рынок. Пройдут выборы в ряде стран, в том числе в Тайване, что может повлиять на отношения Китая и США, крупнейших экономик мира.
аналитик “Цифра брокер”
В 2024 году рост рынка, скорее всего, будет скромнее, акции будут жёстко конкурировать с доходными депозитами и облигациями, подход к инвестированию будет более избирательным, но технологический сектор (“Яндекс”, “Астра”, Positive Technologies) продолжит расти двузначными темпами. Выигрышно смотрятся также бумаги компаний, являющихся бенефициарами высоких ставок (“Мосбиржа”, “Ренессанс страхование”), сохраняют потенциал и лидеры 2023 года — нефтяники и “Сбер”, по праву считавшиеся дивидендными аристократами. Рынок ждёт возобновления дивидендных выплат от сталелитейного сектора, который может приятно удивить инвесторов.
инвестиционный стратег УК “Арикапитал”, доцент Финансового университета при правительстве РФ
Как выросли оптовые цены на бензин
В течение 2023 года IPO провели восемь российских компаний, что стало рекордом с 2020–го. В 2022 году, к слову, на Московской бирже прошло лишь одно первичное размещение акций.
“На фоне всё более ограниченного круга инструментов, доступных для вложения российскому инвестору (в том числе после беспрецедентных санкций против СПБ Биржи), в 2023 году наблюдался повышенный интерес компаний к проведению IPO, — говорит Елена Кожухова. — Так, к концу 2023 года восемь компаний провели первичное размещение акций на Мосбирже, среди которых наиболее крупными стали “ЕвроТранс”, Совкомбанк и “Южуралзолото”. Интерес к IPO при прочих равных, вероятно, сохранится и в 2024 году: десятки эмитентов не исключают выхода на биржу, но фактическое размещение будет зависеть от складывающихся рыночных условий”.
Количество инвесторов в стране продолжает увеличиваться лавинообразно. По итогам 11 месяцев 2023 года Московская биржа отчиталась, что счета на ней открыты у 29,2 млн человек. Это на 27,5% больше, чем в конце 2022 года. В позапрошлом году инвесторов стало больше на 45%.